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    新疆时时彩网:反转:中石化黑天鹅事件落地 2018年净利创近5年新高

    2019-01-28 08:49:43 来源: 中国经济网
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    新疆时时彩定胆法 www.lcteo.tw 2018年12月27日,中石化成了砸盘的黑天鹅,市场传出中石化下属公司——联合石化公司在原油套保交易中,做多石油出现巨亏的消息,当天中石化确认这家公司董事长陈波和党委书记詹琦已被停职,由此引发股价大跌。

    中石化黑天鹅事件经过

    总市值超过6300亿元的中石化,今天(12月27日)跌幅达到了6.75%,一天跌去460亿元,成为A股下跌行情的主要贡献者。有投资者感慨:“真没有想到,年初拉开大跌大幕的是浓眉大眼的国企,而岁末大跌续曲,仍然由浓眉大眼的国企担纲主唱。”

    事实上,央企在衍生品方面的交易失控,已经一而再地发生,交易主管风控意识淡薄,整个交易过程严重失控,最后还试图捂住,结果导致产生更大的亏损,这种案例,从中航油以来,并不鲜见。

    抛开单独一家公司而言,美股道指上涨1000点都带不动大A,这意味着什么吗?是投资者用脚投票,是资本市场开始面临越来越严峻的考验。

    中国石化(600028,股吧)成为砸盘黑天鹅

    由于12月26日美股道指出现罕见的千点涨幅,也引发A股上涨联想,然而事与愿违。特别是午盘后,中石化的猛烈下跌,成为压倒市场的稻草。

    午间,路透社发布消息称,中国国有石油巨头中石化已暂停两名高管的交易业务。(两人为中国国际石油化工联合有限责任公司董事长和党委书记,该公司负责为中石化对冲风险。)消息灵通人士周四表示,该公司在遭受亏损后,已知悉此事。

    中石化黑天鹅事件图

    午间,路透社发布消息称,中国国有石油巨头中石化已暂停两名高管的交易业务。(两人为中国国际石油化工联合有限责任公司董事长和党委书记,该公司负责为中石化对冲风险。)消息灵通人士周四表示,该公司在遭受亏损后,已知悉此事。

    随后,中石化官方证实该消息,其旗下中国国际石油化工联合有限责任公司两高管被停职的消息属实。中石化方面表示,中国国际石油化工联合有限责任公司总经理陈波和党委书记詹麒因工作原因停职,由副总经理陈岗主持行政工作。目前,该公司各项工作运行正常。

      与此同时,网络传闻说此次涉及的亏损金额巨大,但目前消息无法证实。

    午间,路透社发布消息称,中国国有石油巨头中石化已暂停两名高管的交易业务。(两人为中国国际石油化工联合有限责任公司董事长和党委书记,该公司负责为中石化对冲风险。)消息灵通人士周四表示,该公司在遭受亏损后,已知悉此事。

    中石化黑天鹅事件中的亏损

    中石化是亚洲最大的炼油企业,而联合石化则是中国最大的国际贸易公司。全名为:中国国际石油化工联合有限责任公司(China International United Petroleum & Chemicals Co., Ltd.,英文缩写UNIPEC,中文简称联合石化)是1993年2月成立的大型国际石油贸易公司,目前是中国石油(601857,股吧)化工股份有限公司的全资子公司,是中国最大的国际贸易公司。

    联合石化的经营范围包括四大板块,即原油贸易、成品油贸易、LNG贸易及仓储物流等国际石油贸易业务。2011年,公司实现石油贸易量2.2亿吨,贸易额1700多亿美元。
     

    值得注意的是,从上述两幅走势图来看,中石化走势和原油基本一致,10月初就发出明显危险信号,今天传出期货亏钱,则进一步放大市场恐惧情绪,成交量直接刷新到了430万手,成交金额达到了23亿元,几乎是日常交易水平的2倍左右。

    午间,路透社发布消息称,中国国有石油巨头中石化已暂停两名高管的交易业务。(两人为中国国际石油化工联合有限责任公司董事长和党委书记,该公司负责为中石化对冲风险。)消息灵通人士周四表示,该公司在遭受亏损后,已知悉此事。

    值得注意的是,从上述两幅走势图来看,中石化走势和原油基本一致,10月初就发出明显危险信号,12月传出期货亏钱,则进一步放大市场恐惧情绪,成交量直接刷新到了430万手,成交金额达到了23亿元,几乎是日常交易水平的2倍左右。

    总市值超6300亿元的中石化,今天跌幅达到了6.75%,一天跌去460亿元,成为A股独立行情的主要贡献者。

    与损失金额相比,这件事再次暴露了央企在衍生品交易方面的交易失控,交易主管风控意识淡薄,整个交易过程均严重失控,最后还试图捂住,结果导致了更大的亏损的产生。此前,中航油套??魉鸷凸⑼诨蹙蘅靼咐?,陈九霖、刘其兵被判刑后(前者被判12年、后者被判7年),国企对衍生金融控制很严格,近几年才逐步放开,但也限于套保。

    是不是重演了14年前的“中国航油事件”一幕?市场正在拭目以待。2004年10月1日,这一天,中国航油(新加坡)因为期权交易出现巨额的账面亏损,额度高达5.5亿美元。

    陈九霖赶回新加坡并迅速召开交易员和风险管理委员会成员紧急会议,“经过激烈的讨论,大家认为市场走向还是有利于我们的,建议留住盘位,请母公司中航油集团出手拯救,待市场波峰过去之后再伺机处理。”

    但是,经过拯救50天之后,不得不改变主意放弃了。2014年底,中航油集团决定出售中国航油(新加坡)的股票,直接导致股票价格暴跌。也正因为这举动,陈九霖被控,制作虚假的2004年度年中财务报表、在2004年第三季度的财务报表中故意隐瞒巨额亏损、不向新交所汇报公司实际亏损、诱使集团公司出售股票等六项指控,被新加坡司法机构判处33.5万新元的??詈?年零3个月监禁。

    沪深创业港股,走出了同款下跌曲线

    在市场盘面上,沪深中小创和港股,都在走出同一条曲线。上证指数和香港恒生指数跌幅接近都在0.6%左右。前期护盘主力上证50里国企的盈利情况,成为市场关注的重点,这也是今天中石化暴跌的原因之一。11月份的数据显示,国企盈利增速下滑幅度最大。11月单月规模以上工业企业利润增速降至负区间-1.8%。

    以往5大国企部门的高利润增速,出现了进一步下滑。从边际变化的角度来看,石油、钢铁行业11月利润增速降幅最大,石油开采、黑金冶炼利润增速分别大幅下滑37.8和13.5个百分点。

    中石化成黑天鹅!期货交易被曝巨额亏损,董事长和党委书记已停职

    以往5大国企部门的高利润增速,出现了进一步下滑。从边际变化的角度来看,石油、钢铁行业11月利润增速降幅最大,石油开采、黑金冶炼利润增速分别大幅下滑37.8和13.5个百分点。

    利润率增速的大幅下滑对成为国企利润增速的主要拖累。12月份的利润增速,有可能出现更大幅度下行。毕竟,油价、钢材、煤炭在12月的价格,远较11月份跌幅更为明显,同比增速进一步回落。

    中石化黑天鹅事件绝地反转:联合石化亏46.5亿元,又“赚了”64亿元

    近日,中国石化发布2018年业绩快报,以及全资子公司联合石化套期保值业务亏损调查进展。公告显示,公司预计2018年净利润达623.86亿元,同比增长22.04%,创近5年新高。联合石化2018年经营亏损约46.5亿元。但是,与国际标杆油价相比,2018年联合石化为公司所属炼油企业节省采购进口原油实货成本约64亿元。

    业内人士对《证券日报》记者表示,联合石化主要从事原油进口,是天然的原油多头套期保值企业,套保方向没有错,但是46.5亿元是联合石化全年的经营亏损数据,这笔期货套保实际亏损多少仍未可知,而本次套保的额度是否跟实际进口量相匹配则是需要关注的重点。

    联合石化亏46.5亿元

    又“赚了”64亿元

    据中国石化披露的生产经营数据显示,2018年公司原油产量为2.89亿桶,原油加工量为2.44亿吨(原油加工数据按1吨=7.35桶换算,加工量约为17.93亿桶)。由此,2018年中国石化的原油进口量约为15.04亿桶(约2.05亿吨),进口占比约为84%。

    中国石化公告称,与国际标杆油价相比,2018年联合石化为中国石化所属炼油企业节省采购进口原油实货成本约64亿元。以进口15.05亿桶计算,与国际标杆油价相比,联合石化去年每桶油节约4.25元(每吨节约31.22元)。

    对于联合石化的亏损,中国石化公告称,主要是由于对国际油价趋势判断失误,部分套期保值业务交易策略失当,在油价下跌过程中,导致联合石化部分原油套期保值业务的期货端产生损失。

    但是,对于期货端的具体亏损金额,中国石化并未进行披露,仅公开了联合石化2018年经营亏损约46.5亿元。业内人士预计,联合石化期货端的亏损可能近百亿元。“但是,需要看具体的套保数量。”

    对于期货端的亏损金额,《证券日报》记者联系中国石化方面,其表示暂时没有更多可提供的资料。

    实际上,企业的套期保值业务要看期现两端的收益,不能仅计算期货端的亏损。

    对于节省64亿元的进口原油成本,中国石化内部人士对《证券日报》记者表示,“每桶油节省4元左右,公司的原油长约本身也有这个优势,跟期货套保关系不大”。他表示,不能简单解读为联合石化“亏了”46.5亿元,同时又“赚了”64亿元。

    据悉,自2014年起,联合石化以自负盈亏的方式,为中国石化所属炼油企业采购进口原油。据中国石化历年年报得知,2014年至2017年,联合石化净利润分别为40.69亿元、25.15亿元、61.7亿元和38.53亿元。虽然公司业绩波动较大,但是在2018年的前4年一直处于盈利模式。

    2018年原油市场跌宕起伏,布伦特和WTI原油期货价格在2018年10月3日分别创下86.29美元/桶和76.41美元/桶的高点后,最低跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶,下跌幅度超过40%。

    在此背景下,中国石化2018年依然实现业绩增长。业绩快报显示,2018年中国石化营业收入为2.88万亿元,同比增长22.09%;实现净利润623.86亿元,同比增长22.04%;基本每股收益0.515元,同比增长22.04%。

    企业期货套保需要

    严格执行管控体系

    联合石化此次亏损,很容易使市场联想到2004年中航油事件。

    中国农业大学经济管理学院教授、中国期货市场创始人之一常清在接受《证券日报》记者采访时表示,本次联合石化的亏损和中航油亏损不同。“按套期保值原理,中航油应该是买入原油期货套期保值,但是其是在原油价格上涨的过程中亏损的,证明其方向错了,实际做的是卖出原油期货,不是套期保值而是投机。”

    “但是,联合石化是买入套期保值,方向是对的,关键是套期保值的数量是否与进口量相匹配”,常清表示,如果与进口量相匹配,亏损金额可能不会这么大。

    他认为,大型国有企业在进行套期保值的过程中,需要严格遵循规则和业务流程,研究、交易和风控等各个岗位需要相互制约,从制度上减少出现此类事件的概率。

    有业内人士告诉记者,此次事件也显示出我国期货行业的专业人才短缺。“决策权集中在一个或少数几个人手中,就很容易出现此类风险。”

    中国石化公告中也表示,公司是在日常监管过程中发现联合石化套期保值业务出现财务指标异常,发现后立即停止相关交易,对主要负责人停职处理,并及时披露相关信息。中国石化表示,无论任何人有任何违规活动,都将依规严肃处理。

    联合石化被爆出期货操作巨亏后,国资委曾对媒体表示,“这是一件大事”,并表示“内部的管控体系建立后要严格执行,未来国资委在这方面的风险管控会加大。”

    南华期货总经理罗旭峰在接受《证券日报》记者采访时则表示,中石化事件进一步凸显了夺取大宗商品定价权的重要性。我国应进一步促进上海期货交易所原油期货价格发现功能的发挥,使之成为国际油价的定价基准,可以使大型国企在国内期货市场进行套期保值,而不必把头寸暴露在境外。

    其次,我国需要培育出具有较强竞争力和服务能力的本土期货公司,通过国际业务、风险管理业务等,切实服务各类实体企业,从而提升我国企业的整体竞争能力。

    罗旭峰表示,近年来期货市场发现价格和对冲风险的作用也发挥得越来越充分,国内外的成熟企业也都能较好的运用期货工具对冲风险,从而达到稳定企业生产经营的效果。大型国有企业应该对期货市场及相关风险管理工具有正确的认识,在运用期货套期保值的过程中一定不能违背对冲风险的初衷,将期货作为投机性的工具试图牟利。

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